خانه » تحلیل » تحلیل بنیادی تامین سرمایه امین : آیا وقت خرید رسیده ؟
تحلیل

تحلیل بنیادی تامین سرمایه امین : آیا وقت خرید رسیده ؟

تحلیل بنیادی تامین سرمایه امین : آیا وقت خرید رسیده ؟

ترکیب سهامداری متنوع و مناسب از شرکت های سرمایه گذاری، برای عقد قراردادهای پذیره نویسی و بازارگردانی اوراق و سهام شرکت های زیرمجموعه آن ها فرصت مناسبی در اختیار امین قرار می دهد.

تامین سرمایه امین در سال ۱۳۸۶ تاسیس و در سال ۱۳۹۹ وارد بورس گردید.

شرکت سرمایه اولیه خود از مبلغ ۱۰۰ میلیارد تومان را به ترتیب در سال های ۱۳۹۱، ۱۳۹۲، ۱۳۹۶ و ۱۳۹۹ به مبالغ ۱۳۵، ۲۰۰، ۳۵۰ و ۷۰۰ میلیارد تومان رسانده است.

تحلیل بنیادی تامین سرمایه امین
تحلیل بنیادی تامین سرمایه امین

 خدمات پذیره نویسی و بازارگردانی؛ اصلی ترین منبع درآمدی

درآمد صندوق های سرمایه گذاری مربوط به درآمد سرمایه گذاری و همینطور مدیریت صندوق هاست.

بطور کلی، شرکت به سرمایه گذاری در هر سه بخش سپرده بانکی، صندوق سرمایه گذاری و اوراق توجه مشابهی داشته است.

ترکیب درآمدی - تامین سرمایه امین
ترکیب درآمدی – تامین سرمایه امین

 

پیش بینی تمرکز شرکت بر اوراق در سال ۱۴۰۰ برخلاف رویه سابق

پیش بینی ها براساس میانگین حجم سرمایه گذاری در طول دوره های مالی صورت گرفته است.

درآمد از محل سرمایه گذاری اوراق و سپرده بانکی - تامین سرمایه امین
درآمد از محل سرمایه گذاری اوراق و سپرده بانکی – تامین سرمایه امین

 

روند باثبات در حجم تعهدات بازارگردانی برخلاف حجم تعهدات پذیره نویسی

از ۵۰،۰۰۰ میلیارد ریال پیش بینی برای تعهد پذیره نویسی اوراق در سال ۱۴۰۰، در دو ماهه ابتدایی سال مالی ۱۴۰۰، ۳،۰۰۰ میلیارد ریال آن محقق شده است. پیش بینی شده است که مابقی آن در ادامه سال مالی شرکت محقق شود.

حدود ۵۶،۰۰۰ میلیارد ریال از قراردادهای بازارگردانی شرکت در سال مالی ۱۳۹۹، حداقل تا انتهای سال مالی ۱۴۰۰ ادامه دارد؛ ۱۶،۵۰۰ میلیارد ریال قرارداد جدید نیز در دو ماهه ابتدایی سال مالی جدید عقد شده و فرض شده مجموع اوراق شرکت تا انتهای سال مالی ۱۴۰۰ به ۹۵،۰۰۰ میلیارد ریال بالغ شود؛ لذا پیش بینی شده است در ادامه سال مالی فعلی، حدود ۲۲،۵۰۰ میلیارد ریال قرارداد دیگر عقد شود.

حجم تعهد بازارگردانی براساس قراردادهای خاتمه نیافته در انتهای دوره مالی گزارش شده است؛ در حالیکه ممکن است درآمدهایی ناشی از قراردادهای خاتمه یافته در طول دوره مالی مورد نظر، شناسایی شده باشد.

حجم تعهد پذیره نویسی و بازارگردانی اوراق - تامین سرمایه امین
حجم تعهد پذیره نویسی و بازارگردانی اوراق – تامین سرمایه امین

 

ثبات در کارمزد قراردادها در بلندمدت

درصد کارمزد براساس حجم قراردادهای خاتمه نیافته در انتهای هر دوره مالی محاسبه شده است؛ اما در برآورد درآمد ها برای سال های ۱۳۹۹ و ۱۴۰۰، درآمد قراردادهای در جریان در حال خاتمه نیز  لحاظ شده است.

درصد ناخالص کارمزد از مجموع تعهد پذیره نویسی و بازارگردانی اوراق - تامین سرمایه امین
درصد ناخالص کارمزد از مجموع تعهد پذیره نویسی و بازارگردانی اوراق – تامین سرمایه امین

 

پیش بینی جهش درآمدهای بازارگردانی اوراق در سال ۱۴۰۰

با وجود انتشار اوراق دولتی بدون متعهد پذیره نویس در سال ۱۳۹۹ برخلاف سال قبل، امین توانسته است حجم قرارداد ها و کارمزدها را همچنان در سطوح مناسب حفظ نماید.

درآمد ناخالص از محل تعهد پذیره نویسی و بازارگردانی - تامین سرمایه امین
درآمد ناخالص از محل تعهد پذیره نویسی و بازارگردانی – تامین سرمایه امین

 

جهش درآمد سرمایه گذاری در صندوق ها در سال ۱۳۹۹ با هدایت نقدینگی شرکت به این بخش

عمده تمرکز شرکت در بخش سرمایه گذاری در صندوق ها بر صندوق های درآمد ثابت است. لذا نتوانسته از فرصت بازار سهام استفاده چندانی بکند.

درآمد صندوق های سرمایه گذاری - تامین سرمایه امین
درآمد صندوق های سرمایه گذاری – تامین سرمایه امین

 

جهش درآمد شرکت از محل سهام

عمده درآمدهای شرکت از این محل مربوط به سود کارگزاری امین آوید با مالکیت ۷۵.۲٪ برای تامین سرمایه امین است و سودسازی کارگزاری ها در سال ۱۳۹۹، جهش فوق العاده ای داشته است. با وجود این رشد فوق العاده، این مقدار سود در قیاس با کل درآمدهای شرکت، سهم چندانی ندارد.

سود حاصل از سرمایه گذاری در سهام - تامین سرمایه امین
سود حاصل از سرمایه گذاری در سهام – تامین سرمایه امین

 

 

ترکیب سهامداری متنوع و مناسب از شرکت های سرمایه گذاری، برای عقد قراردادهای پذیره نویسی و بازارگردانی اوراق و سهام شرکت های زیرمجموعه آن ها فرصت مناسبی در اختیار امین قرار می دهد.

با وجود اثر پذیری منفی اکثر تامین سرمایه ها از محل انتشار اوراق دولتی بدون متعهد پذیره نویس و کاهش درآمدهای آن ها در سال ۱۳۹۹ از این محل، تامین سرمایه امین توانسته است خلا ناشی از این موضوع را پوشش دهد و درآمد های آن از این محل افزایش نیز داشته است.

پی به ای فوروارد بعد از مجمع سال مالی ۱۳۹۹ شرکت معادل ۱۲.۱ است در حالی که همین مقدار برای شرکت رقیب آن، تامین سرمایه نوین، ۶.۳ است.

ریسک همیشگی پیشروی این شرکت ها، رشد افسار گسیخته بازده تا سر رسید اوراق در بازار (YTM) است که موجب کاهش انتشار قراردادهای پذیره نویسی و بازارگردانی و از طرفی افزایش هزینه اوراق پذیره نویسی شده قدیمی در کسب و کار آن ها می شود.

تامین سرمایه امین در مقایسه با رقبای خود، چندان نتوانسته است از فرصت رونق بازار سهام در جهت سرمایه گذاری مناسب استفاده کند و بیشتر تمرکز آن بر سرمایه گذاری های با درآمد ثابت بوده است.

سال مالی شرکت اصلی در شهریور ماه - تامین سرمایه امین
سال مالی شرکت اصلی در شهریور ماه – تامین سرمایه امین

 

نتیجه گیری:

در شرایط فعلی، پیشنهاد بنده برای خرید سهام تامین سرمایه امین، در قیمت هایی پایین تر از ۸۰۰ تومان است و فعلا خرید تامین سرمایه نوین در صنعت تامین سرمایه، گزینه بهتری است.

5 1 vote
Article Rating

درباره نویسنده

Omid

Subscribe
Notify of
guest
0 Comments
Inline Feedbacks
View all comments

آخرین اطلاعیه های کدال

گزارش فعالیت ماهانه دوره ۱ ماهه منتهی به ۱۴۰۰/۰۴/۳۱
اطلاعات و صورت‌های مالی میاندوره‌ای دوره ۶ ماهه منتهی به ۱۳۹۹/۱۲/۳۰ (حسابرسی شده) (شرکت آذر توسعه مسکن)
گزارش فعالیت هیئت مدیره دوره ۱۲ ماهه منتهی به ۱۳۹۹/۱۲/۳۰
گزارش فعالیت ماهانه دوره ۱ ماهه منتهی به ۱۴۰۰/۰۴/۳۱
آگهی دعوت به مجمع صندوق سرمایه گذاری در تاریخ ۱۴۰۰/۰۵/۱۷
آگهی دعوت به مجمع صندوق سرمایه گذاری در تاریخ ۱۴۰۰/۰۵/۱۷
تصمیمات مجمع عمومی فوق العاده دوره ۱۲ ماهه منتهی به ۱۳۹۹/۱۲/۳۰
گزارش فعالیت ماهانه دوره ۱ ماهه منتهی به ۱۴۰۰/۰۴/۳۱
صورت‌های مالی سال مالی منتهی به ۱۴۰۰/۰۲/۳۱ (حسابرسی نشده)
زمانبندی پرداخت سود دوره ۱۲ ماهه منتهی به ۱۴۰۰/۰۲/۳۱
آگهی دعوت به مجمع عمومی عادی سالیانه دوره ۱۲ ماهه منتهی به ۱۴۰۰/۰۲/۳۱
صورت‌های مالی تلفیقی سال مالی منتهی به ۱۳۹۹/۱۲/۳۰ (حسابرسی شده)
0
Would love your thoughts, please comment.x
()
x